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m1m2是什么意思(什么是M0,M1,M2?)

我个人并非货币银行学专业出身,只是去年研究数字货币的时候看了很多资料,也读了几本大块头。站在巨人的肩膀上看到了一些风景然后分享一下。

货币供应是市场的总阀门,上涨是资金买上去的,下跌是出货卖出来的,看懂货币的供应关系对于判断整体的行情有很重要的意义。

中国人才高一担,八斗在央行。如果只是聪明也就算了,中国央行也非常勤奋。每个月上旬都会公布上个月主要的货币数字,是主流大国里面最早的。有时候快到了月底美元和日元的数据都出不来,这么懒,难怪被超越

那么这些数据到底是什么意思呢?我们经常能看到各种财经网站解读这些数据,说得头头是道,但其实你要自己知道这些数字的意思,就能得出独立的结论。大V有一句话说得很好,股市赚的就是认知的钱,当你的认知对了,就可以在市场上赚到自己的利润。

下面是2021年6月份的最新数据与上个月和去年同期的对比,单位是万亿/人民币。另外中国央行每个月会发布一个叫“社会融资规模存量统计数据报告”的东西,这里面的数字可以大概理解为中国的M3。按最新的报告来看,6月末,中国的M3大概为301.56万亿。

m1m2是什么意思(什么是M0,M1,M2?) - 第1张

人民币供应量——数据来源于中国人民银行定期报告

要理解上面这些数字的意思并且做出自己对宏观经济的看法,首先要理解什么是M0,M1,M2,M3,各国对于这三个项目的统计有些偏差,但总体是按照两个原则来进行分类统计的:
1. 从M0到M3,货币的流动性是在逐渐降低的。
2. 从M0到M3,货币的成本——也可以理解成潜在收益(或风险)——是在逐渐增加的。

下图是中美两国的比较(不保证完全正确):

m1m2是什么意思(什么是M0,M1,M2?) - 第2张

中国两国对于这三个项目定义差不多。基本可以等同。M2严格说起来美元还要多一些。

当你知道了这些项目的意思,再看第一个表格,应该能得出一些宏观结论,至少从货币供应层面,股市与房价是不支持大跌的!以下为个人看法:

1. 无论是从环比还是同比,M0的增长显著慢于M1和M2的增长。这说明个人手里没有钱!市场上缺少现金。衡量个人消费水平的CPI是不是这一年都“稳中有降”?

2. 无论是从环比还是同比,M1的增长是这三个项目里最多的。这说明以人民币计价的企业部门用到的货币增量是最多的!衡量中国企业部门景气度的指标PPI是不是一直在高位?中国各种生产资料在过去的一年是不是经历了大涨价?

3. M2过去一年一直在高速增长,M2对应的是资产价格。你想一想,过去中国的资产价格是不是一直在涨?各地的房产价格,A股总市值是不是也是在膨胀?如果你还在用上海指数来衡量A股涨跌,那么我无言以对。我个人衡量一个市场是否在扩张的指标是总市值。

4. 其实我每个月都会统计四大货币,美元,欧元,人民币和日元的供应量。与美元相比,如果仅仅是考虑2020年6月到2021年6月这一年,人民币比美元的M2增量多了5.38万亿!人民币总的M2规模与一年前一样,依然相当于其他三个货币中任意两个的M2总和!

5. 人民币的放水规模前所未有。之所以汇率升值,最核心的原因是M0太少。人民币与其他主流货币相比,市场上流通得太少。就像股票解禁会被解读成利空,其实股票的数量一直是那么多,但不流动就不会对现有的市场产生冲击,货币也是一样,对于货币来说,解禁的触发条件之一就是降息。巨额M2在中国享受着无风险的3.5%名义利息收益,如果降息,这些被锁定的资金就会松动。

6. 央行每个月的“货币供应量报表”绝对是中国各种市场的前置信息。任何用人民币来计价的资产都会被这个报告所影响。每个月关注一下这个消息,你能大概有一个涨跌的判断。如果整个市场判断是会上涨,那么就重仓干,反之就小仓赌。能极大提升胜率。

7. 预测一下,A股会长虹,货币的供应速度目前没有看到拐点,会继续超过正常工资增长速度。如果你到现在没有持有任何资产,那么大概率在未来的一年的财富增值会少于持有资产的人

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